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lunes 12 de abril de 2021
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¿Es cierto que la deuda se utilizó para financiar la fuga de capitales?

El pecado original: endeudarse en verdes

El primer punto que es importante destacar es que el endeudamiento en moneda extranjera es una decisión del gobierno de turno. Como vimos en una nota anterior, es una de las tres formas que tiene para financiar el déficit fiscal. Allí también dijimos que era la más riesgosa. ¿Y entonces por qué se utiliza? Hay varios motivos. El más «justificable» sería si las gestiones anteriores también se endeudaron en dólares, y por ende el gobierno actual tiene que conseguir esa moneda para pagar las amortizaciones. En este caso, emitiría deuda por la cantidad a pagar (más los intereses), y de ese modo haría un «roll over» de la deuda.

Este no fue el caso de Macri. La deuda contraída superó ampliamente las necesidades en moneda extranjera que tenía que enfrentar. Como ejemplo, en 2016 vencían aproximadamente 20.000 millones de dólares (incluyendo el pago a los holdouts), mientras que las emisiones de deuda en esa moneda fueron prácticamente el doble: 39.500 millones de dólares.

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