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miércoles 25 de noviembre de 2020
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Tenemos que hablar de la deuda

El gran tema de la economía argentina a partir de 2020 será la deuda externa. El gobierno de Macri habrá eludido transitoriamente el problema haciendo frente a los vencimientos de deuda pública en moneda extranjera en 2018 y 2019 con los fondos del préstamo del FMI. Pero el año próximo traerá otro cantar: el 2020 vendrá con vencimientos de deuda no cubiertos por el préstamo del FMI, y la pregunta central en el debate macroeconómico es la de qué condiciones tienen que darse para que el país salga del embrollo en el que se encuentra sin tener que pasar por otra gran devaluación y un gran ajuste o un default de la deuda. Veamos pues.

Comencemos por una pregunta básica: ¿De dónde salen los dólares con los que se pagan las deudas externas? Hay dos fuentes posibles: o se toman prestados o se obtienen de la diferencia entre lo que se le vende al mundo (exportaciones) y lo que se le compra al mundo (importaciones). Y para que nos presten se necesita generar la percepción de que en el futuro podremos conseguir los dólares con los cuales pagar los préstamos. Así que tarde o temprano, para poder sostener los pagos de deuda externa, el país necesita mostrar que es capaz de generar divisas por encima de las que consume.

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